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多位加密行业高管认为，近期市场的下跌可能与加密ETF资金流出、长期巨鲸抛售以及地缘政治紧张局势的加剧有关。周日，比特币一度跌至接近93,000美元。

比特币在周日短暂触及年内新低93,029美元。整体市值在过去七天内也出现回撤，从11月11日的3.7万亿美元降至周一的3.2万亿美元，数据来源于CoinGecko。

澳大利亚加密投资管理公司Merkle Tree Capital的首席投资官Ryan McMillin在接受采访时表示，市场下挫并非由单一事件引起。

多重因素影响加密价格

McMillin指出，链上数据显示长期持有者在经历了一波显著上涨后开始兑现，这是导致市场下滑的原因之一。同时，良好的基本面和流动性顺风也为价格下探提供了空间。

“现货比特币ETF及其他在早期阶段是重要买家的工具已转为净流出，恰逢全球市场变得更加风险规避，降息预期被推迟，”他补充道。

“综合来看，旧币在一个比六个月前更加宽松的宏观环境中被分配到较软的买盘中，”McMillin表示。

Binance澳大利亚和新西兰的总经理Matt Poblocki认为，这种波动提醒我们，加密货币仍然受到全球宏观经济和政治事件的影响。

与此同时，Banxa的首席执行官Holger Arians表示，市场相对于全球状态运行得非常火热。

“我们正在应对一些未解决的、在某些情况下不断升级的地缘政治紧张局势。同时，全球科技估值在未来预期中不断上升。在经历了一年的乐观情绪后，出现更广泛的风险规避时刻几乎是不可避免的，”他说。

“尽管加密货币有时能够独立于传统市场波动，但目前是人们观察并试图理解动荡年份的时期。”

其他社交平台上的加密高管也发表了看法。Bitwise Asset Management的首席执行官Hunter Horsley认为，四年周期的叙事或许是本轮回调的诱因，交易者因担忧周期性下行而纷纷抛售，反而加剧了调整。

Ether Treasury公司BitMine的主席Tom Lee表示，市场做市商的资产负债表上存在“重大漏洞”，可能会引发清算。

剧烈回调是市场的常规现象

然而，大多数加密分析师认为基础市场依然强劲。

“这种剧烈的回调是市场周期的正常部分，”Poblocki说道。

“重要的是，散户投资者仍在市场中，并逐渐转向比特币和以太坊等蓝筹资产，而不是完全退出。这是长期信心的强烈信号。”

“虽然ETF流动性与更广泛的风险情绪一致略有减弱，但我们没有看到重大赎回。整体局势并未改变——机构参与度依然很高，散户投资者则采取了更为谨慎的态度，”他补充道。

Arians表示，随着基本面向好的方向发展，市场回调可能会逆转，并且随着监管清晰度的提升、实际应用案例的增多以及传统金融的积极进入，加密领域的前景依然乐观。

“尽管价格可能感觉疲软，但底层的基础设施故事从未如此强劲。稳定币交易量、链上活动和开发者动能都在向好的方向发展。市场虽然感觉缓慢，但现在铺设的轨道正在为下一个周期做准备，”Arians补充道。

加密市场的韧性

McMillin与宏观分析师和华尔街资深人士Jordi Visser的观点相似，认为老的比特币持有者正在将其出售给准备接手的新交易者。

“在以前的周期中，随着长期持有者的抛售，我们本应看到70-80%的下跌；相反，尽管老持有者的分配非常重，价格下跌幅度却小得多，因为ETF和其他机构渠道足够深，能够吸收大量的股票，”他说。

“这标志着市场的成熟，也是从少数人向多数人转移硬币的必要过程。”