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荷兰央行行长Olaf Sleijpen表示，稳定币的潜在挤兑可能迫使欧洲央行重新考虑其货币政策。他警告称，美元挂钩的数字代币正在迅速接近系统性重要性。

随着美国在特朗普总统任内实施新规，3000亿美元的稳定币市场今年增长超过48%，现在对欧洲的金融稳定、经济增长和通胀控制构成直接风险，可能需要欧洲央行的干预。

“如果美国的稳定币继续以当前速度增长，它们将在某个时刻变得系统性重要，” Sleijpen在接受《金融时报》采访时表示，并指出这些代币的不稳定性可能引发对基础资产的大规模抛售，主要是美国国债。

尽管央行可能首先会采取金融稳定工具，但他承认对未来的利率走向存在不确定性，表示“我不知道我们将朝哪个方向发展。”

美元挂钩代币威胁欧洲货币主权

美元计价稳定币的快速增长引发了欧洲机构的警觉，官员们警告说，欧元区面临类似于新兴市场的局面，外币的广泛使用削弱了国内货币政策。

一位高级欧洲央行官员在夏季警告称，美元稳定币的主导地位可能会妨碍欧洲政策制定者设定利率或控制货币供应，而诺贝尔经济学奖得主Jean Tirole则警告说，代币的失败可能迫使政府进行数十亿美元的救助。

这些担忧在美国于7月通过GENIUS法案后加剧，该法案为稳定币发行者建立了联邦监管，推动了市场的快速扩张。

根据DefiLama的数据，欧元挂钩的稳定币在流通中仍然微不足道，低于5.49亿美元，仅占全球市场的0.18%，而美元代币则占据99.58%的主导地位。

欧洲系统性风险委员会（ESRB）在10月加大了警告力度，指出多发行人稳定币模式存在“内在脆弱性”。

在其第59届全体会议上，ESRB支持一项建议，禁止欧盟监管的发行人持有本地储备，而由非欧盟合作伙伴管理相同代币的结构。

他们警告称，压力驱动的赎回可能会压倒欧洲的储备，并使该地区面临离岸负债的风险。

欧洲银行联盟启动对策

尽管对稳定币的担忧存在，九家主要欧洲银行组成的财团计划在2026年下半年推出一种欧元支持的稳定币，目标是在荷兰的监管框架下获得MiCA许可。

ING、UniCredit、CaixaBank、Danske Bank、SEB、Raiffeisen Bank International、Banca Sella、KBC和DekaBank共同成立了一家公司，旨在为该项目提供支持，创造一个对抗美国主导市场的欧洲替代品。

“我们认为这一发展需要行业共同努力，银行必须采用相同的标准，” ING的数字资产负责人Floris Lugt表示。

该财团的稳定币承诺提供近乎即时的交易和更低的成本，以及全天候的跨境结算能力。

欧洲稳定机制管理主任Pierre Gramegna在10月的听证会上强调了这一推动，称“欧洲不应依赖于当前主导市场的美元稳定币。”

欧元区主席Paschal Donohoe支持这一立场，指出预计到2029年推出的数字欧元项目将进一步现代化区域支付。

数字欧元的推动势头持续增强，欧洲央行执行委员会成员Piero Cipollone将最近在财长会议上达成的客户持有限额共识称为“重大突破。”

欧洲议会预计将在2026年5月建立立法框架立场，各成员国力争在年底前达成普遍协议。

该倡议旨在减少对Visa和PayPal的依赖，同时限制美元稳定币的影响。