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日本计划新规以保护加密货币投资者

日本正在准备要求加密货币交易所设立专门的储备金，以应对客户损失，此举旨在保护投资者免受黑客攻击和运营故障的影响，尤其是在全球最严格监管的数字资产市场之一。

金融服务局（FSA）计划进行法律变更，要求交易所建立责任储备，以便在平台遭到黑客攻击或发生其他导致资金损失的事件时，能够对用户进行赔偿。

FSA计划在2026年向国会提交相关法案，将传统证券市场中长期使用的框架扩展到加密货币领域。

目前，日本已要求交易所将客户资产主要存储在冷钱包中，这种方式被认为更加安全，因为冷钱包是离线存储的。

然而，在现行制度下，遵循这些保管规则的平台并不需要专门设立储备金来覆盖潜在损失，这使得客户在发生安全漏洞或故障时面临风险。

新储备模型借鉴日本证券行业的规则

这一新系统将模仿证券公司所面临的储备要求，后者必须设立资金以覆盖与非法或不公平行为（如错误订单）相关的损失。

目前，日本主要券商的储备金约为20亿至400亿日元，约合1270万美元至2.55亿美元，具体金额与交易量及其他风险因素相关。

监管机构计划借鉴这些先例以及过去的加密货币泄露案例，以确定数字资产交易所的适当储备水平。为减轻财务压力，FSA还考虑允许平台通过保险部分满足其义务，将资本缓冲与风险转移结合起来。

当局希望在破产和黑客攻击方面加强保护。拟议的框架将强化客户资产与平台自有资金分开的规则，并使独立管理人（如法院指定的律师）在管理层失控或交易所破产时更容易将资产返还给用户。

近期重大黑客事件促使日本加强交易所安全措施

此次推动的背景是近年来一系列高调事件。2024年5月，DMM Bitcoin报告称约482亿日元的比特币被盗。2025年2月，全球交易所Bybit披露黑客盗取了约14.6亿美元的加密货币。

这些事件重新引发了东京方面的担忧，即使采用冷存储，大型平台仍然是黑客的热门目标。

其他地区也在朝着相同方向发展。欧盟要求加密服务提供商持有资本并利用保险来保护客户资产，而香港则要求持牌交易所通过保险政策和存款来确保损失赔偿基金。日本计划正式建立责任储备，将使其保护措施与这些模式更加接轨。

市场成熟带来更严格的安全措施和合规成本

国内规则的演变与政策制定者对数字资产的看法变化相伴而生。

日本最初预计加密货币主要作为支付工具，因此依据《支付服务法》进行监管。随着其作为投资产品的使用增加，关于将部分行业迁移至《金融工具与交易法》的讨论也随之展开，该法涵盖证券和衍生品，并包括内幕交易条款。

据《朝日新闻》报道，日本正在准备对其加密规则进行更广泛的重置，将更多代币视为金融产品，适用内幕交易法，并降低利润税以鼓励合规参与。

与此同时，东京证券交易所运营商日本交易所集团正在考虑对通过反向上市规则进入大型数字资产库的上市公司实施更严格的审计要求，以应对近期大量持有带来的投资者保护担忧。

对于加密交易所而言，计划中的储备金要求表明日本希望保持市场开放，但同时也希望建立与主流金融体系日益相似的安全框架。对于交易者来说，这意味着在出现问题时将享有更强的保护，但合规要求的增加可能会改变哪些平台能够在规模上运营。