币态网比特币近期的回调或已接近底部。资产管理公司灰度认为，市场正在向打破传统四年减半周期的方向发展，并可能在2026年创下新的历史高点。
一些指标显示出局部底部的迹象，而非长期回撤。例如，比特币的期权偏度已升至4以上，表明投资者对下行风险进行了广泛的对冲。
在周一发布的研究报告中，灰度指出，尽管比特币下跌了32%，但其走势仍在打破传统四年减半周期的轨道上。报告中提到：“前景虽然不确定，但我们认为四年周期论最终会被证明是不正确的，比特币价格有可能在明年再创新高。”
然而，在一些主要资金流指标出现反转之前，比特币的短期修复仍受到限制。这些指标包括期货未平仓量、交易型基金（ETF）资金流入以及长期比特币持有者的抛售。
根据Farside Investors的数据，美国现货比特币ETF在11月面临显著下行压力，净流出达34.8亿美元，成为历史上第二差的月份。
不过，近期的走势已开始扭转。这些基金已连续四天录得资金流入，其中周一流入850万美元，显示出在抛售后ETF买方需求正在缓慢回升。
数字资产平台Nexo的分析师Iliya Kalchev表示，尽管市场仓位显示这是一次“杠杆重置而非情绪崩溃”，关键在于比特币能否重返9万美元低位区间，以避免滑向8万美元中低位支撑。
美联储政策与美国加密法案或成2026年催化剂
加密市场观察者正在关注一个重要因素——美联储将于12月10日作出的利率决定。灰度认为，美联储的决定及其货币政策指引将成为2026年的重要催化剂。
根据CME集团的FedWatch工具，市场正在计入25个基点降息的概率为87%，较一个月前的63%有所上升。
灰度指出，若“数字资产市场结构法案”在2026年晚些时候持续推进，可能成为推动机构资金进入行业的另一催化剂。然而，加密领域需要保持跨党派议题的属性，以避免在美国中期选举中演变为党派化话题。
这一努力始于众议院通过的CLARITY法案，该法案在7月作为共和党“加密周”议程的一部分推进。参议院领导人表示，他们计划以“负责任的金融创新法案”为旗帜，继续在众议院法案的基础上完善，以期为数字资产市场建立更广泛的框架。
该法案目前由共和党主导的参议院农业委员会和参议院银行委员会审议。参议院银行委员会主席Tim Scott在11月表示，委员会计划在2026年初使该法案进入签署成法的准备阶段。
