币态网Strategy，全球最大的比特币财政公司，周三向指数公司MSCI提交了反馈，反对一项拟议政策，该政策将排除资产负债表上持有50%或更多加密货币的数字资产财政公司。信函中提到，数字资产财政公司是能够灵活调整业务的运营实体，并以Strategy的比特币支持信贷工具为例进行了说明。
该公司在信中表示，拟议的政策变更将使MSCI对加密货币这一资产类别产生偏见，而非保持中立的仲裁者角色。
根据Strategy的说法，MSCI并未排除其他投资于单一资产类别的业务类型，例如房地产投资信托基金（REITs）、石油公司和媒体投资组合。信中指出：“许多金融机构主要持有特定类型的资产，然后打包并销售由这些资产支持的衍生品，例如住宅抵押贷款支持证券。”
信函还强调，实施这一变更将“削弱”美国在全球加密货币领导地位的目标。然而，批评者认为将加密财政公司纳入全球指数可能带来多种风险。
加密财政公司可能引发系统性风险和溢出效应
MSCI指出，加密财政公司展现出投资基金的特征，而非传统的商品和服务生产企业。该指数公司还强调，以加密货币为资本的公司缺乏统一的估值方法，这使得适当的会计处理变得复杂，并可能扭曲指数的实际价值。
截至发稿时，Strategy在其资产负债表上持有660,624枚比特币（BTC）。根据雅虎财经的数据，该公司股票在过去一年内已损失超过50%的价值。比特币的交易价格相比2025年初的10.9万美元下跌了15%，这表明基础资产的表现优于股权包装工具。
美联储的一份报告指出，加密货币的高波动性可能会增加追踪这些公司的指数波动，并可能导致相关性风险，从而使指数表现直接受加密市场走势的影响。
美联储在报告中指出，加密交易者“普遍使用”杠杆，这进一步放大了波动性，增加了加密货币作为资产类别的脆弱性。MSCI拟议的政策变更计划于1月生效，这可能促使财政公司为满足新资格标准而抛售其加密资产，从而给数字资产市场带来额外的抛售压力。
