币态网根据10x Research的研究主管Markus Thielen的观点，比特币长期以来的四年周期依然存在，但其推动力已从减半转向政治因素和流动性。他在《The Wolf Of All Streets Podcast》中表示，认为四年周期被“打破”的观点忽视了关键。在他看来，这一周期仍在继续，只是不再由比特币的供给削减主导，而是受到美国选举日程、央行政策和流入风险资产的资金影响。
Thielen提到，2013年、2017年和2021年的市场高峰均出现在第四季度。他指出，这些高峰与总统选举周期及更广泛的政治不确定性更为相关，而非与比特币减半的具体时间一致（这些时间在历年日历中有所不同）。
他进一步表示：“存在一种不确定性：现任总统所属政党可能会失去大量席位。我认为，现在也存在这种可能性：特朗普可能会输，或者共和党在众议院失去大量席位，因此他可能无法继续推进其议程。”
美联储降息未能提振比特币（BTC）
在Thielen发表上述言论时，比特币在美联储最新降息后依然未能恢复动能。尽管降息历史上通常有利于风险资产，但Thielen指出当前环境有所不同。如今，加密市场的机构投资者变得更加谨慎，尤其是在美联储政策信号模糊、流动性紧缩的情况下。
此外，与去年相比，流入比特币的资金增量有所减缓，这削弱了支撑强劲突破所需的动力。Thielen预计，若流动性未能明显回升，比特币将维持震荡整理，而非开启新的上行趋势。
这种变化也影响了投资者的思维框架。Thielen认为，与其将预期寄托于减半事件，市场参与者应更关注政治催化因素，例如美国大选、财政政策辩论和货币环境的变化。
Arthur Hayes：加密四年周期已死
10月，BitMEX的联合创始人Arthur Hayes表示，加密四年周期已经结束，但这并非因为机构兴趣减弱或比特币减半节奏的变化。他指出，依赖历史时序模型来判断当前牛市顶部的交易员可能会出现误判，因为这些模式已无法反映当前市场的运行方式。
Hayes称，比特币周期始终由全球流动性驱动，而非固定的四年时间框架。过去的牛市往往在货币条件收紧时结束，尤其是在美元和人民币流动性减弱的情况下。他认为，减半事件被过度解读为因果关系，实际上更多是巧合。
