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金融稳定监督委员会在其2025年年度报告中已将加密货币从系统性金融威胁名单中移除。这一变化反映了特朗普政府下的监管政策转变。

这份86页的报告于12月11日获得批准，取消了以往对数字资产的严厉警告，转而强调该领域的负责任增长和监管透明度。

与2024年的报告形成鲜明对比的是，后者曾警告稳定币存在严重的风险，缺乏适当的风险管理标准。

今年的报告承认加密货币在创新和经济发展中的作用，同时指出近期的立法进展已解决了许多先前的担忧。

委员会现在将数字资产描述为利用分布式账本技术促进安全、高效的交易，而不是视其为不稳定的力量。

立法进展与银行准入改革

此次转变主要源于7月通过的GENIUS法案，该法案建立了美国首个全面的支付稳定币联邦框架。

该立法要求持牌发行人维持高度流动资产的储备，如美国国债，并限制再质押的用途。

财政部长斯科特·贝森特在报告中指出，美元计价稳定币的持续使用支持了美元在国际金融中的作用。

除了稳定币，联邦机构也逐步撤回了以往限制银行与加密公司合作的指导意见。

证券交易委员会取消了提供数字资产托管服务的事先通知要求，而银行监管机构则撤回了将加密活动推向传统金融之外的联合声明。

联邦储备系统结束了其新型活动监督计划，将监管恢复到正常监督流程。

货币监理署发布的初步调查结果显示，2020年至2023年间，九家最大的全国性银行对合法加密企业施加了不当限制。

摩根大通、美国银行、花旗银行、富国银行等公司维持了要求更高审批或对数字资产公司的全面限制的内部政策，类似于对枪支和成人娱乐等行业的限制。

监理署长乔纳森·古尔德形容这些做法对合法企业“有害”，并且是不当使用国家银行特许权。

这些发现基于特朗普总统在8月签署的行政命令，旨在保障公平的银行准入以及佛罗里达、爱达荷和田纳西州的州级公平准入法，旨在防止意识形态导致的账户关闭。

市场结构立法面临参议院截止日期

上周，参议员辛西娅·卢米斯呼吁在假期休会前立即对《负责任金融创新法》进行参议院银行委员会的审议，警告谈判不能拖延到2月，以免影响选举年。

她在区块链协会政策峰会上表示，两党草案已多次重写，工作人员因立法者在定义哪些代币不属于证券分类的过程中而感到疲惫。

众议院于7月通过了《数字资产市场明确法》，将数字商品的主要监管权交给商品期货交易委员会，同时保留证券交易委员会对筹资的监管权。

参议院版本使用了“附属资产”这一术语，并在去中心化金融监管方面存在紧张关系。

参议员汤姆·蒂利斯警告称，错过12月的窗口可能会使该法案在2026年内被冻结。

然而，参议员马克·华纳也表示，在假期休会前完成所有工作将是困难的，指出白宫仍未提供关于法定人数和伦理规则的最终语言。

传统金融拥抱代币化产品

摩根大通通过在以太坊网络上推出首个代币化货币市场基金，展示了该行业的主流化。

My OnChain Net Yield Fund以1亿美元的银行资本开始，随后向合格投资者开放，最低投资额为100万美元。

MONY基金接受现金或USDC的认购，展示了机构对加密原生支付渠道的采用，以便与传统现金进行结算。

此次推出是在GENIUS法案提供监管明确性的背景下进行的，华尔街在股票、债券和现实资产的代币化方面加速推进。

摩根大通全球流动性负责人约翰·多诺霍表示，客户对代币化的“巨大兴趣”促使银行希望在这一领域领先，推出与传统货币市场基金选择相匹配的产品。

区块链技术逐渐融入核心金融产品，曾被视为与加密无关的技术，表明其正从实验阶段向传统金融的基础设施级别发展。