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据CoinGlass报道，2025年加密货币衍生品交易量激增至86万亿美元，日均成交量达到2650亿美元，币安占据全球近30%的市场份额。
CoinGlass指出，币安以约25.09万亿美元的累计衍生品交易量在市场中领先，占全球交易总量的29.3%，这意味着每100美元中有近30美元是通过该交易所完成的。
紧随其后的是OKX、Bybit和Bitget，年度交易量在8.2万亿至10.8万亿美元之间。这四大交易所合计占据约62.3%的市场份额。
CoinGlass还提到，机构投资者通过现货交易型基金（ETF）、期权及合规期货等渠道逐步扩展，推动了芝加哥商业交易所（CME）的结构性增长。CME在2024年超越币安，成为比特币（BTC）期货未平仓合约的最大平台，并在2025年进一步巩固了其领先地位。
衍生品市场复杂性提升
CoinGlass指出，2025年衍生品市场的复杂性显著增加。市场不再由散户主导的高杠杆泡沫推动，而是逐步向机构对冲、基差交易及ETF的多元化格局转变。
这种转变带来了新的成本，杠杆链条加深及仓位高度关联导致“尾部风险”上升。
报告指出：“2025年爆发的极端事件，对现有保证金机制、强平规则和跨平台风险传导路径进行了前所未有的压力测试。”
全球加密衍生品未平仓合约在第一季度去杠杆化后降至全年低点约870亿美元，随后年中快速回升，至10月7日达到历史新高2359亿美元。
第四季度初出现剧烈调整，闪电去杠杆事件导致超过700亿美元的仓位被清除，约占总未平仓合约的三分之一。尽管经历动荡，年末未平仓合约仍达1451亿美元，较年初增长17%。
10月清算冲击揭示底层风险
今年最大的压力测试发生在10月初。CoinGlass估算，2025年全年的强制平仓总额约为1500亿美元，但主要冲击集中在10月10日至11日，期间平仓规模高达190亿美元。绝大多数损失发生在多头端，85%至90%的平仓源自押注价格上涨的交易者。
CoinGlass将此次暴跌归因于美国总统宣布对来自中国的进口商品征收100%关税，导致市场进入“风险规避”模式。
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