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在12月26日，历史上最大规模的比特币期权到期事件即将发生，涉及约237亿美元的比特币期权以及280亿美元的总额。市场制造商通常在期权到期时会采取措施以保持价格稳定，待到事件结束后，市场可能会出现剧烈波动。
重大到期事件
12月26日，将迎来历史上最大规模的比特币期权到期，涉及的名义价值约为237亿美元。如果再加上以太坊及其他加密货币，总金额将达到约280亿美元。
期权是给予交易者在特定日期以特定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）比特币的合约。这些合约到期后，必须进行结算。
280亿美元的到期意味着大量资金被锁定在这些交易中，市场需要对其头寸进行“对冲”，以避免损失。
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Thu, 12/25/2025 - 10:23
比特币跌至$25,000：无人察觉的疯狂闪崩
作者：Godfrey Benjamin
市场制造商（MMs）通常会出售零售交易者购买的期权，MMs在期权到期时获利最多的是那些到期时变得毫无价值的期权。大多数期权到期时毫无价值的价格点被称为“最大痛苦”价格。
当价格下跌时，MMs会购买比特币，而在价格上涨时则会出售，以保持市场中立。这种方式使得风险管理变得可行。
MMs通过不断的低买高卖，形成了一种“抑制”力量，导致价格保持在一个相对的区间内。
解封的春天
一旦到期时刻过去（通常在周五的协调世界时上午8点），MMs就不再需要对冲这些头寸，市场的“抑制重压”将被解除。这通常会导致波动性的回归。
在可能的上涨之前，市场可能会短暂下跌以“猎取流动性”。算法会将价格压低，以触发紧张交易者的“止损”订单。
历史上，1月通常会出现资金流入，这对比特币是利好的。
考虑到到期通常是中性偏向于看涨的，因此价格下跌被认为不太可能。
不过，市场“稀薄”时更容易被操控，较小的订单就能显著影响价格，因为买卖双方较少，难以吸收这些交易。
随着12月26日的到期事件临近，市场的波动性可能会加剧。投资者需密切关注市场动态，以便及时应对可能的价格变化。整体来看，1月的资金流入可能为比特币带来利好。
