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根据Bitwise首席投资官Matt Hougan的观点，比特币在未来十年可能会实现稳定的收益，但投资者不应期待像以往周期那样的剧烈年涨幅。
主要观点：
Bitwise的CIO Matt Hougan预计未来十年比特币将实现稳定且低波动的收益，而非剧烈的上涨。
Hougan对2026年持乐观态度，尽管近期价格疲软，但机构投资者的持续买入仍在继续。
一些分析师警告称，比特币可能面临更深的下行风险，尤其是在当前周期可能已达到顶峰的情况下。
在周五的CNBC节目中，Hougan描述了比特币的前景，认为将呈现出一个长期的上升趋势，伴随低波动性和更为温和的回报。“我认为我们正处于一个十年的强劲回升期，”他说。“这不是惊人的回报，但却是稳定的回报，波动性较低，偶尔会有起伏。”
对2026年比特币的乐观展望
Hougan重申了他对2026年的乐观预期，这一观点他在7月份首次提出，早于比特币在10月份达到125,100美元的新高。“我认为明年会有所上涨，”他说，尽管市场上对当前周期是否已见顶的讨论愈演愈烈。
这一讨论在比特币从10月高点大幅回调后愈加激烈。目前，该资产的交易价格约为87,800美元，过去30天下跌了约3.8%。
ReserveOne的首席投资官Sebastian Beau表示，这一跌幅重新引发了对比特币传统四年周期是否依然有效的质疑。“历史最高点为125,000美元而今天我们接近87,000美元，短时间内下跌了30%，”Beau表示，这一变动对投资者来说是痛苦的。
一些市场参与者指出，比特币在10月份的高点与以往周期顶峰的时机相似，这增加了2026年可能成为下行年的可能性。Hougan承认，零售投资者的行为在近期的疲软中起到了作用，他认为“快速行动”的零售投资者在年底前已开始撤出，以应对周期性下行的预期。
尽管如此，Hougan认为比特币的下行风险受到“持续、缓慢的机构买入”的支撑。与以往周期中60%或更多的回调相比，比特币目前的回调相对温和，这表明长期资本正在提供支持。
并非所有分析师都对Hougan的乐观态度表示认同。资深交易员Peter Brandt警告称，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元，强调了与宏观条件和市场结构相关的持续风险。
对2026年比特币的乐观展望
Hougan还淡化了美国政治将推动比特币下一轮上涨的预期。尽管比特币在2025年唐纳德·特朗普就职后曾创下新高，但Hougan表示，当前政府不太可能带来显著的新上涨空间。
展望2026年，行业内的看法仍然分歧。Fidelity的全球宏观研究主管Jurrien Timmer建议，2026年可能是一个暂停年，价格可能滑向65,000美元。
而其他人则持更乐观的态度。Strategy的首席执行官Phong Le认为，比特币的基本面在2025年尽管价格疲软仍然保持稳健，而Bitwise的CIO Matt Hougan早些时候表示，他预计2026年将是该资产的“上涨年”。
根据XS.com的市场分析师Linh Tran的观点，比特币近期的价格波动凸显了市场对货币政策预期的敏感性，而非对经济数据的反应。
