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如果投资者在2025年选择标普500指数而非美国首次公开募股（IPO），可能会获得更好的回报，这部分是由于加密货币和人工智能公司上市后的表现不佳。
根据报道，去年加密货币和AI相关的IPO拖累了美国上市公司的整体表现，使其未能超越以科技股为主的标普500指数。
彭博社周一的报道指出，去年所有上市公司的股票（不包括封闭式基金和特殊目的收购公司）按加权平均计算上涨了13.9%，低于标普500指数同期16%的涨幅。
去年，特朗普政府的政策使得华尔街对加密货币公司充满信心，许多行业巨头纷纷上市，但并非所有公司都取得了成功。
人工智能公司的投资同样面临挑战，数据中心开发商Fermi和AI支持的费用平台Navan等公司自IPO以来的表现均不理想。
表现较好的加密货币上市公司之一是稳定币发行商Circle Internet Group（CRCL），该公司在6月份完成了10.5亿美元的IPO，发行价为31美元，首日股价上涨170%。
然而，随着比特币（BTC）从10月的高点回落，Circle的股价也有所下滑，12月31日收于79.30美元，低于首日收盘价，目前较其263美元的峰值下跌近70%，周一收盘价为84.80美元。
Winklevoss双胞胎的加密货币交易所Gemini（GEMI）于9月上市，成为2025年表现最差的加密货币IPO之一。
Gemini的IPO发行价为28美元，尽管最初股价一度上涨至32.50美元，但截至12月31日已下跌64.5%至9.92美元，周一小幅回升至11.12美元。
8月上市的加密货币交易所Bullish（BLSH）表现稍好一些，开盘价为37美元，首日交易结束时上涨至68美元，但截至12月31日已回落至37.87美元，接近其IPO价格。
2025年上市公司表现不一
咨询公司普华永道（PwC）美国IPO负责人Mike Bellin向彭博社表示，去年是一个表现参差不齐的年份，市场选择性地重新开放，早期科技公司的上市门槛显著提高。
报道称，中型IPO的表现不如大型IPO，定价在5亿至10亿美元之间的交易股价加权平均增长仅为5.6%，而10亿美元及以上的交易平均增长达20%。
去年最大的IPO是医疗设备供应商Medline的72亿美元募股，自12月中旬上市以来，其股票上涨了40%。第二大募股是天然气出口商Venture Global的17.5亿美元募股，该公司在上市前将募资规模削减了40%，其股价暴跌72%，成为表现最差的上市公司之一。
Bellin指出：“最大的启示是市场已经回归到基本面驱动的状态，投资者变得更加挑剔，公司必须以更清晰的故事和更强的运营方向进入市场。”
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