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穆迪指出，稳定币及代币化存款正逐渐演变为机构层面的“数字现金”，其链上结算量已达到数万亿美元，基础设施投资也高达数十亿美元。
穆迪发布的跨行业展望报告显示，稳定币正在从加密行业的原生工具转变为机构市场的重要基础设施。
在周一发布的报告中，穆迪表示，预计2025年稳定币的结算量将较前一年增长约87%，全年活动将达到9万亿美元，这一数据不仅限于银行间资金流动。
穆迪强调，法币支持的稳定币和代币化存款正在演变为“数字现金”，广泛应用于流动性管理、抵押品转移及结算，适应日益代币化的金融体系。
稳定币与机构基础设施的融合
穆迪将稳定币与代币化债券、基金和信贷产品相提并论，视其为传统金融与数字金融融合的重要组成部分。
银行、资产管理公司及市场基础设施服务商正在2025年围绕区块链结算网络、代币化平台和数字托管进行试点，以期精简发行、交易后流程及日内流动性管理。
报告预计，到2030年，随着各类企业建设大规模代币化及可编程结算体系，相关投入可能超过3000亿美元。
在这一背景下，稳定币与代币化存款日益成为跨境支付、回购及抵押品转移的结算资产。
穆迪指出，2025年，监管机构利用现金及美国国债支持的稳定币，促进了资金、信池及交易场所之间的日内流转，相关试点涵盖了多家银行。
摩根大通币（JPM Coin）被视为存款代币模式的代表，其将可编程支付和流动性管理集成至现有银行基础设施，体现了“数字现金”层面覆盖传统核心系统的趋势。
监管与风险管理
监管正在逐步适应这一转型。报告提及了欧盟加密资产市场条例（MiCA）、美国稳定币及市场结构提案，以及新加坡、香港和阿联酋的相关牌照机制，显示全球在代币化、托管及赎回规则方面趋于一致。
在欧洲，法兴Forge的EURCV及相关创新被视为欧盟新兴稳定币框架下的银行发行产品案例，而在海湾地区，银行及监管机构正在探索阿联酋迪拉姆挂钩支付代币及更广泛的数字货币架构。
穆迪同时强调，行业转型并非没有风险。随着更多价值迁移至“数字基础设施”，报告警告称，智能合约漏洞、预言机失效、托管系统遭受网络攻击，以及多条区块链间的割裂，可能导致新型运营及对手方风险。
该机构认为，若要使稳定币真正成为可靠的机构结算资产，安全性、互操作性和治理将与监管明晰度同样重要。
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