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2025年第四季度，加密货币市场的回调使凯茜·伍德旗下的方舟投资（ARK）多只交易型开放式指数基金（ETF）受到影响，显示出该公司旗舰基金对数字资产表现的高度敏感性。

根据方舟投资周三发布的季度报告，Coinbase领跌的加密相关股票成为业绩拖累的主要原因。Coinbase在方舟旗下多只基金中表现最差，包括ARK Next Generation Internet ETF（ARKW）、ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF（ARKF）和ARK Innovation ETF（ARKK）。

方舟指出，受10月清算事件的影响，中心化交易所的现货交易量环比下降9%，Coinbase本季度的股价跌幅超过主要加密货币，表现不及比特币（BTC）和以太坊（ETH）。

方舟在谈及Coinbase时表示：“尽管Coinbase举办了产品发布活动，展示了其长期战略目标，包括推进链上股票、预测市场、AI驱动的投资组合顾问以及Layer 2 Base应用的更广泛落地，但市场环境依然充满挑战。”

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Roblox成为ARK ETF下一个主要拖累

在Coinbase之后，Roblox本季度成为多只方舟ETF表现的第二大拖累。尽管Roblox公布的2025年第三季度业绩显示预订量同比增长51%，但由于公司计划加大基础设施和安全投入，预计2026年运营利润率将下降，导致其股价下跌。

此外，因儿童安全考量，俄罗斯方面禁止使用该平台，影响了约8%的Roblox日活跃用户，这一措施也对其股价造成压力。

值得注意的是，目前加密资产敞口约占ARKW的13.7%、ARKF的14.6%和ARKK的7.4%。除了Coinbase和Roblox，方舟的主要加密相关持仓还包括Robinhood Markets、Circle Internet Group、Block，以及通过ARK 21Shares比特币ETF获得的现货比特币敞口。

根据Yahoo Finance的数据，Coinbase在10月的开盘价为346美元，年末收于226美元，跌幅近35%。同期比特币下跌22%，以太坊下跌28%，数据来源于CoinMarketCap。

华尔街转向看涨Coinbase

上周，美国银行将Coinbase的评级从中性上调至买入，理由是公司在推动金融活动链上转移及业务向“全能交易所”演变方面的持续努力。

此前，高盛也对Coinbase做出类似调整，给予其买入评级，认为近期的回调使得加密相关股票被低估，预计2026年初将迎来回暖。

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