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自2024年初以来，机构买盘推动比特币上涨，但市场疲软可能加大回调风险。加密货币市场显示出疲态，尤其是比特币，因经历了10月的重大清算事件。机构资金流入是推动涨势的关键，但若活动减缓，可能导致下行压力加剧。
自2024年初以来，强劲的机构买盘推动了比特币的上涨。然而，市场若持续疲软，这种力量可能会加大回调的幅度，10x Research的首席执行官Markus Thielen对此表示担忧。
在接受媒体采访时，Thielen指出，加密货币市场，尤其是比特币（BTC），已显现出明显的疲态。10月的行业重大清算事件使得市场面临更多的宏观经济风险。
机构资金流入，特别是来自现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金，成为2024年比特币涨势的主要驱动力。然而，Thielen警告称，如果市场活动继续放缓，投资者可能会加速施加下行压力。
他表示：“在某个时刻，风险管理者可能会介入，要求减轻仓位。比特币可能会面临进一步表现不佳的风险，因为投资者需要重新平衡他们的投资组合。”
此时，美国现货BTC ETF正面临资金外流的趋势。根据CoinShares的数据，上周这些基金共计流出9.39亿美元，显示出机构投资者的兴趣正在减弱。
比特币在2025年的表现不佳
令人意外的是，比特币在今年的表现逊色于大多数主要资产类别，这在其最近一次减半后的年份中显得尤为不寻常。尽管在10月初创下超过12.6万美元的历史新高，但自1月以来，比特币的表现却落后于黄金、科技股及多个亚洲股票指数。
尽管如此，Thielen的10x Research并非完全看空比特币。该公司认为，相较于做空比特币，做空以太坊（ETH）是一种更有效的对冲策略，而比特币仍然是机构投资者寻求加密货币敞口的首选资产。
比特币近期的疲软主要归因于巨鲸——即持有大量加密货币的投资者——他们在10万美元以上的价格水平上获利了结。花旗集团的分析师Alex Saunders指出，持有超过1000枚BTC的钱包数量在最近几周有所下降。
当前比特币市场面临的挑战不容小觑，机构资金流入的减缓可能导致更大的下行压力。尽管如此，比特币仍然是许多机构投资者的首选资产，未来的走势值得关注。
