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各公司表示，虽然欧盟的市场整合和监管方案为长期发展提供了方向，但现有的约束已限制了受监管代币化产品在欧洲的增长。他们指出，若不及时采取行动，欧盟将面临市场相关性的丧失，且这一方案的结构性惰性将使实施延后至至少2030年，这将导致战略脆弱性。

这些公司强调，如果欧洲市场持续受限，全球流动性将不会停留，可能会转向美国市场，随着链上结算基础设施的逐步成熟。

他们并未主张放松监管，而是建议进行一项狭窄范围的技术性“快修”，在确保现有投资者保护的前提下，扩大适用资产范围，提高当前发行上限，并取消试点牌照六年的有效期，以便已在其他司法辖区上线的受监管运营商能够实现产品规模化。

该团体认为，这一调整可以通过单独的技术更新迅速采纳，而无需重启欧盟更广泛的市场结构改革。

他们警告称，若拖延过久，随着结算和发行活动向更快速、全数字化市场基础设施转移，欧元在全球资本市场的竞争力将受到削弱。

美国监管机构与交易所推进代币化框架

美国方面已经明确了如何在现有市场基础设施下发行、托管和结算代币化证券，推动了监管进程。

2025年12月11日，美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部表示，券商可依据现有客户保护规则托管代币化股票和债券，表明基于区块链的证券将纳入传统监管框架。

同日，SEC还向美国存管信托结算公司（DTCC）下属子公司发出无异议函，为推出证券市场代币化服务铺平道路。DTCC表示，其存托信托公司（DTC）已获授权启动服务，将DTC托管下的现实资产进行代币化。

2026年1月28日，SEC发布指引，明确了对代币化证券的监管思路，将其分为由发行方代币化和由无关联第三方代币化两大类别，旨在为相关公司提供更明确的监管路径，助力代币化活动扩展。

在美国监管立场日益明晰的同时，纳斯达克与纽约证券交易所也开始探索在传统市场基础设施中引入代币化。

2025年11月，纳斯达克表示，争取SEC批准其9月提交的代币化股票上市提案是首要任务，并指出交易所正在回应公众意见和监管问询，相关评审程序持续推进。

2026年1月17日，纽交所宣布正在开发支持代币化股票及ETF交易的平台，待监管批准后，将采用基于区块链的后交易系统，支持全天候交易与近乎即时结算。

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