快捷搜索

由于回报递减，许多比特币矿工在当前市场周期中面临盈利困难，因此他们可能需要转向人工智能托管业务，或将持有的资产用于收益生成，Wintermute指出。

该公司在周四的一篇博文中提到，比特币矿工多年来一直在低成本能源市场建立大规模能源基础设施，而现在他们恰好拥有AI产业所需但难以快速复制的资源。

Wintermute强调，比特币挖矿是一种“结构性刚性的商业模式”，尽管转向AI吸引人，但这一过程同样是“一项彻底且资本密集型的举措”。

这份报告正值矿业巨头MARA控股成为关注AI转型的最新公司，其于3月3日向美国证监会提交文件，表示部分比特币意向出售将转向该技术。同时，自10月以来，已上市矿企已售出超过15000枚比特币。

矿工未卖出比特币是“持币时代的遗产”

Wintermute指出，目前比特币矿工合计持有接近全部BTC供应量的1%，这被称为“持币时代的遗产”，并称“财务管理全套工具尚未充分发挥作用”。

加密收益生成一直局限于质押和DeFi，但Wintermute表示，矿工可以通过主动管理获取收益，例如通过衍生品结构、备兑看涨期权及现金保证卖出期权来对市场风险进行变现。

被动管理的选项包括将BTC投入借贷协议以赚取利息。

“我们认为，主动资产负债表管理是矿工最未被充分利用的一条杠杆，应获得更高的战略关注，” Wintermute表示。“那些将BTC持仓视为可运作资产而非被动储备的矿工，将在下次减半中具备结构性优势。”

Wintermute指出，在本轮四年市场周期中，比特币首次未能实现补偿减半带来的收入下滑所需的两倍价格回升，且毛利率也见顶于此前熊市底部水平。

此外，交易手续费市场未能填补差距，其表现“具有偶发性”，而非结构性。同时，能源成本持续挤压利润空间。

该公司指出，数据表明本轮利润挤压与2018年和2022年周期不同，并称此次表现为一场“健康的洗牌”，契合比特币的设计逻辑，有望使挖矿行业“因此变得更高效”。

相关推荐：特朗普为迷因币（Memecoin）持有者举办新宴会以提振代币价格

#比特币

#Mining

#Bitcoin Mining

#AI

#Yields