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一种新型与黄金挂钩的收益型稳定币旨在通过商品市场获取回报，因为机构正在寻找国债支持型代币的替代方案。
代币化平台Theo已获得1亿美元的结构性投资额度，以支持其收益型稳定币thUSD，显示出机构投资者对与美国国债无关的另类收益型数字美元的兴趣不断上升。
Theo联合创始人Ari Pingle向Cointelegraph表示，这笔资金通过名为Genesis Vault的结构性投资工具投入，24小时内便达到1亿美元的上限。这笔资金将用于thUSD的发布，而非作为公司的风险投资。
该公司利用所存资金购买代币化黄金，同时在芝商所（CME）做空黄金期货，以对冲价格波动。此策略旨在降低对黄金价格波动的风险，并通过黄金融资和期货市场的价差获取收益。
Pingle表示，Theo在2025年通过该策略实现了8.27%的年均收益，目标回报率为5%至12%，具体取决于市场环境。
尽管黄金支持的稳定币仍处于起步阶段，但包括Tether Gold和Paxos Gold在内的多个区块链项目已发行由实物黄金支持的代币。与锚定美元的稳定币不同，这些代币追踪黄金市场价格，每一枚代币通常代表一盎司库存黄金。
据公司公告，Theo的投资方包括Hack VC和Anthos Capital，以及来自Jane Street、Optiver和摩根大通的天使投资人。
收益型稳定币的监管动态
这一发行正值收益型稳定币在美国最新监管变化后持续升温。
GENIUS法案限制支付型稳定币发行方向储备资产（如国债）分配收益。Theo表示，thUSD的回报来自于底层交易及资产安排，而非发行方支付利息。
Pingle指出，GENIUS法案限制支付型稳定币发行方仅因用户持有代币而向其支付收益，立法的目的是防止稳定币变成类存款的计息银行账户。他补充说，这一限制适用于“以国债等储备支持的支付型稳定币发行方支付的收益”。
他进一步解释：“围绕代币化资产或独立金融底层架构设计的产品，可以以不同方式实现收益，因为回报来源于底层资产或系统，而非由发行方分配储备收入。thUSD属于后者。”
尽管如此，有关稳定币收益的讨论在美国仍继续影响着更广泛加密市场结构的探讨。立法者与银行业团体在是否应允许第三方为稳定币持有提供收益的问题上存在分歧。
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