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21Shares的总裁邓肯·莫伊尔认为，投资者需求的变化和产品策略的演变正在推动加密ETF和ETP从被动管理向更高阶的主动管理转变。
加密资产管理公司21Shares指出，随着市场逐步成熟，主动管理型交易所交易产品（ETP）将成为加密投资的新阶段，超越了单纯的价格跟踪型基金。
在接受Cointelegraph独家采访时，莫伊尔表示，加密资产作为新兴且不断增长的资产类别，特别适合主动管理。
他提到，公司在风险管理和投资组合配置中，结合了自下而上的单一资产研究和自上而下的量化与主观策略，并表示21Shares正在不断扩展其投资组合管理和交易团队，以支持更复杂产品的开发。
我们必须招募和完善团队，吸引具备不同交易和投资组合管理专业的人才，但目前我们的团队已经非常强大，能够交付有竞争力的主动管理型产品。根据Morningstar和高盛集团资产管理部门的数据，预计到2025年底，全球主动型ETF的管理规模将接近1.8万亿美元。
莫伊尔补充说，与2023年10月完成对21Shares收购的FalconX的整合，预计将加速产品开发，特别是在公司拓展更复杂产品线的过程中。
莫伊尔对Cointelegraph表示，加密ETP和ETF的需求因地区而异。他指出：
在美国，投资者主要关注主流币，而在欧洲，机构客户则对新型资产及超越第一层协议的应用层更感兴趣。他将这种差异归因于欧洲投资者基础的成熟，许多机构已经持有比特币（BTC）和以太坊（ETH），并寻求扩大其加密资产配置。
在这样的背景下，21Shares最近在欧洲推出了一款与Strategy’s preferred stock（STRC）挂钩的交易所交易产品，为投资者提供与公司比特币资本策略相关的高收益工具。
莫伊尔表示，这款产品在多个地区的早期需求强劲，反映了投资者对通过传统券商平台获得可产生收益的资产的需求。
加密ETP正迈向超越被动敞口的新阶段
随着加密ETP和ETF市场的逐渐成熟，发行方开始推出更复杂的结构产品，市场正从单一的价格跟踪模式向多样化方向发展，这在美国和欧洲都已显现。
质押成为一个受到关注的方向。通过锁定加密资产以保护区块链网络，投资者可以获得收益。去年10月，Grayscale率先在其ETP中引入质押机制，使其以太坊基金成为首批美国上市的可实现质押收益的现货加密ETF，并计划在Solana信托中延伸该功能，待相关产品获批。
今年3月，资管巨头贝莱德推出了纳斯达克上市的以太坊产品，将以太坊现货敞口与质押收益结合，首日成交量达到1550万美元。
随着更多交易所交易产品的推出，莫伊尔表示，21Shares将根据内部研究、客户需求和市场趋势来评估潜在新产品的推出。其研究团队负责在早期发现机会，机构反馈帮助评估市场兴趣。
“第三方面是我们对趋势的前瞻判断，”他说，并补充表示，这可能导致公司根据信心度，选择推出某些小众的单一资产产品或更广泛的主题类产品。
莫伊尔以公司旗下的比特币黄金ETP作为这种思路的实际案例。该产品近期在伦敦实现交叉上市，实际已上线四年，并且据他介绍，其风险调整后回报在欧洲ETP中表现突出。
从投资组合的角度来看，这种结合“完全合乎逻辑”，他补充道，强调了比特币和黄金在组合配置中的多元化效应。
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