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Coinbase的股价在参议员辛西娅·卢米斯宣布达成一项两党协议后上涨了12%。该协议解决了卢米斯-吉尔布兰德立法框架中最具争议的条款，即获得许可的实体是否可以合法向客户提供稳定币收益而不触发证券分类。
这一最终的两党文本是经过数月努力达成的妥协，旨在为所有人提供一个可接受的收益方案。我们离通过《明确法案》的目标越来越近。
— 辛西娅·卢米斯参议员 (@SenLummis) 2026年5月4日该协议为联邦或州特许机构提供了一条合规路径，使其能够向持有完全储备支付稳定币的用户传递收益，前提是满足严格的透明度和储备披露要求。
根据协议，算法稳定币将面临更严格的限制，而完全储备支付稳定币（如Circle的USDC）将成为直接受益者。这一协议有效解决了导致Coinbase Lend在2021年被SEC威胁诉讼而未能推出的监管模糊性。
该协议的达成与自2025年初以来的立法进程密切相关，当时卢米斯和吉尔布兰德参议员提出了《支付稳定币明确法案》，并在10月时，众议院金融服务委员会推进了一项配套法案。
Circle首席执行官杰里米·阿莱尔去年表示，该协议“释放了数万亿的链上资本效率”。这一表述反映了机构投资者的看法：稳定币收益的明确性是一种收入机制，能够提供合规收益产品的交易所将直接受益。
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Coinbase支持的《明确法案》是否将结束加密寒冬？
Coinbase的利息收入在很大程度上得益于与Circle的USDC合作，已成为其财务报表的核心部分。稳定币收益的法律明确性实际上为这一收入线的扩展铺平了道路，使其从灰色产品转变为受监管的金融服务。这一变化对机构投资者如何评估Coinbase的未来收益具有直接影响。
该公司的机构主经纪业务已经为200多种加密资产的对冲基金和家族办公室提供服务。为该基础设施增加一个合规的收益产品，消除了SEC执法风险，将是对现有托管和借贷服务的重大升级。
随着主要加密交易所加速向机构金融服务的拓展，Coinbase在美国的监管定位成为其竞争优势。
照片由George Morina在Pexels提供
面临的风险是立法摩擦。这项两党协议仍需经过委员会审查、议程安排和众议院与参议院的协调。然而，特朗普总统已经表示，一旦该法案送到他桌上，他将立即签署。
特朗普表示他将立即签署《明确法案》。
这给国会施加了更大的压力，要求其提供加密市场结构框架，而不是再次进入延迟周期。
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 2026年5月3日关注要点
关注本月预计进行的参议院银行委员会审查。保持对完全储备稳定币收益路径的清晰审查，是维持加密合法性的最重要短期变量。任何重新审视算法稳定币边界或联邦监管问题的修正案都将成为直接阻力。
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